事件：

中文在線于2023年4月19日晚發布《關于對深圳證券交易所關注函的回復公告》，解答2022年業績虧損原因及AIGC相關技術和應用的問題。

(相關資料圖)

點評：

核心內容如下：

2022年業績虧損原因：

（1）2022年教育部“國家中小學智慧教育平臺”上線運行，資源全部免費使用，受前述宏觀政策環境影響，公司在線教育項目商業化條件不再具備，不再符合資產確認條件，公司計提開發支出減值準備約13,000萬元；其他減值或資產股權投資公允價值變動約7,000萬元；

（2）受到宏觀經濟環境變化等因素影響，有聲書業務等客戶流失，加之文化業務收入對應的渠道成本增加，對公司業績的影響金額約為8,000萬元；

（3）2022年預計非經常性損益對當期凈利潤的影響金額約為4,000萬元，主要系公司業績承諾補償股份注銷完成以及公司持有交易性金融資產產生的公允價值變動損失。

公司目前已上線3款AIGC相關產品，分別為AI文字輔助創作、AI主播和AI繪畫。

（1）AI文字輔助創作功能已在公司旗下文學平臺上線，其中“17K小說網”AI文字輔助創作功能主要是文字美化，填寫關鍵詞和輔助短語即可生成對應的文字內容，描寫“萬丈書城”AI文字輔助創作功能主要是AI文字輔助續寫。

（2）AI主播已在有聲書生產中應用，直接輸入文本，通過由神經網絡搭建的黑盒部分，輸出合成高質量仿真音頻（有聲書），加速了網絡文學到音頻內容的生產能力。

（3）AI繪畫已在海外產品中使用，通過文字生圖產生的圖片使用在互動式視覺閱讀中。

目前公司AIGC相關應用的主要作用是降低成本和提升效率，目前只有AI主播產生了收入。AI主播可以快速實現文本到語音的轉化，極大地豐富了公司內容的多樣性，目前公司音頻資源超46萬小時，其中AI主播錄制的有聲書時長已經超過18萬小時。2021年公司有聲書業務收入約12,000萬元，其中AI主播錄制的有聲書占比約3%；2022年公司有聲書業務收入約4,000萬元，其中AI主播錄制的有聲書占比約5%。

公司AIGC投入：公司在AIGC領域的布局主要是基于公司海量數字內容（IP）優勢以及完整的商業化路徑，在應用層進行布局，除少量垂類模型的研發外，目前不涉及底層技術的研發；目前公司在AIGC領域相關研發人員配備有20余人，包含預訓練、強化學習相關、數據集相關、大模型評測、文字小說到漫畫的自動轉化等相關人員；具備預訓練大模型的開發、部署、訓練、微調等相關技術。公司在前述領域籌備時間尚短，2023年初至今已支付的相關人員成本、設備、技術服務費等約1,000萬元人民幣。

模型公司向公司采買數據的具體合作方式：公司千億級正版高質量中文語料數據庫資源優勢，以及持續生產內容的能力、編輯能力，可為AI大模型訓練提供高質量中文數據生產要素。按照采集數據包的大小及數據類別進行基礎包加增量包的收費。目前具體合同尚未簽署。

投資建議：建議持續重點關注AI+應用、AI+數據相關的AI產業受益龍頭個股【中文在線】，公司已詳細解答深交所關注函提出的核心問題，同時表明公司在AIGC應用上的投入和發展現狀，以及市場較為關注的模型公司數據采買模式等內容。同時，建議關注Reddit（美版貼吧）向AI公司收取數據使用費的問題。近期美國已出現案例，表明數據收費或將成為未來發展趨勢。重點關注近期與【AI+數據】有關的公司，如【中文在線、鳳凰傳媒】等，以及上周周報重點提示【數據要素】有望成為市場核心主題之一，關注【每日互動、浙數文化、三人行】等。

風險因素：行業政策變化、技術發展不及預期、測試效果及上線節奏低于預期等。