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哈哈，熊市歡樂多。
(資料圖)
老胡要來A股了，
想一起感受行情的起落漲跌，成為中國股市悲喜交錯的一部分，
也想賺點錢，客戶經理說，逆勢入場，賺錢的概率更大一些。
李大霄及時給出回應：
胡總胡總，要循序漸進，先買基金再買股票。
先買貨幣基金、債券基金、混合基金、指數基金、股票基金，畢業后才能買股票。
啥，你覺得大霄的觀點挺中肯？
那是沒刷到這條評論：
“這么低的位置進場明顯就是來撿錢的，先貨基、再債基，然后指數、主動權益、股票，保準最高點滿倉股票。”
哈哈哈，這哥們是個人才~
不過話說回來，老胡也給了我們啟發：
如果重新來過，回到幾年前，我們要怎么買基金呢？
（1）不迷信明星基金經理
這應該是這幾年最深刻的教訓了，
甭管他過往收益多高，操作水平多厲害，可能都逃不過“均值回歸”的魔咒。
我們以2019年之前成立的百億主動基金為例，2021年春節前風光無限，翻倍，甚至漲了200%、300%的基金都有。
但2021年春節后，大部分都沒保住收益，
看平均收益的話，
2021年春節后，這些基金平均跌了15.4%，雖然跑贏了滬深300，但主要是因為部分基金重倉新能源，在2021年拉了一把。
看2022年以來收益的話更直觀，
這些基金平均跌了23.5%，還跑輸滬深300指數0.1個點。
所以，哪有那么多投資神話啊。
說到底，
基金收益分為兩部分：一部分是貝塔收益，市場給的，靠天吃飯；另一部分是阿爾法收益，基金經理通過自己努力賺的，但這部分占比并不高。
所以最終就形成了這么個結果：基金收益受市場漲跌影響很大，逆風期，很少有基金能走出獨立行情。
但不巧的是，大部分人是在基金經理的高光時刻買入，然后跟著一起經歷了低谷，又可能在重新站起來的過程中“保本出”，留下一個“基金賺錢，基民不賺錢”的遺憾...
（2）基金不會永遠漲
這點，牛市入場的小伙伴感受最深刻，
剛開始的時候，隨便買只基金都能漲，即使跌了，過幾天也能漲回來，那持有體驗不要太好。
但這其實是搭了牛市的便車，熊市一來，一切都原形畢露了：原來基金也會跌，而且會跌那么久、跌那么深，有一種“深不見底”，被按在地上反復摩擦的絕望感。
（3）大周期擇時 & 擇風格
基金經理不能平穩穿越牛熊，熊市又痛的讓人刻骨銘心，那基民怎么辦呢？
讓我們深層次扒下去：
1）市場本身就是牛熊交替的，這點我們無法改變；
2）基金經理不能平穩穿越牛熊有兩個原因：
一是不擇時。
公募基金追求的是相對收益，基金經理還有排名壓力，即使知道當前行情火爆，潛在風險大，但因為不知道行情還能漲多久、還能漲多少，再加上還有排名壓力，這就導致基金經理明知有風險也很難做出減倉的決定。
二是能力圈限制。
這也是必須正視的一個現實，有些基金經理就是擅長成長，有些基金經理就是擅長價值，再加上大盤風格、小盤風格，這就決定了基金經理賺的主要是能力圈內的錢。
當持倉和市場風格適應時，基金漲的又快又穩；在持倉和市場風格不適應后，凈值又可能停滯不前，甚至倒退。
所以， 解決方法是這樣的：
首先，既然我們無法改變牛熊交替，那就去適應、去習慣市場的漲跌，而且只有做到這一點后才能算一位合格的基民，才算打開了基民賺錢的大門。
其次，基金經理不擇時，但我們可以自己擇時。在市場明顯高估，甚至泡沫化的時候及時離場，畢竟賺和虧都是自己的錢，寧愿少賺，也不要承擔過多風險。
最后，基金經理受限于能力圈，但我們可以根據市場風格變化選擇不同類型的基金。比如，在成長風格漲到極致時，賣出成長風格的基金，在價值風格跌到谷底時，買入價值風格的基金。
概括起來其實就一句話，
公募基金追求的是相對收益，但我們不妨用絕對收益的思維去買基金，寧愿少賺，也不要承擔過多的風險。
（4）不要重倉！不要重倉！！不要重倉！！！
當然，紀律不能忘：再看好一個行業，或一位基金經理，也不要下重倉。
這個也說過很多遍了，
未來永遠是充滿不確定性的，保不齊下一秒就會有意想不到的事情發生。所以，雖然看了很多資料，但也不妨把自己至于一個“弱者”的定位，告訴自己：我對行業和基金經理的了解還不全面，還有很多看不到的地方...
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工欲善其事必先利其器，以上是理念的部分，接下來再說點實際的。
比如，重新來過的話，應該怎么配置組合呢？
（1）方法：核心+衛星
首先要有底倉思維，行業通用的解決辦法是“核心+衛星”。
核心倉位穩定，漲的時候能跟上，不至于踏空行情；跌的時候，因為倉位沒那么高，能少跌一些，心理上也更容易接受。
衛星倉位去打野，目的是增強收益，當然，做的不好的話，也可能減弱收益。
通過這套配置，可以讓自己的組合處于“進可攻、退可守”的狀態。
（2）適合做底倉（核心倉位）的基金
核心倉位是組合的壓艙石，所以對這部分基金的選擇就要“穩”一些，主要是這幾類：
1）寬基
比如滬深300、中證500等的指數基金或指數增強基金，這類基金最大的好處是安心。
畢竟就像市場上流傳甚廣的那句“指數永遠不會死”，買寬基，你知道下限在哪里，沒有基金經理風格漂移的擔憂，也沒有基金經理選錯行業、選錯股票的擔憂，少了這些負面情緒的干擾，也更容易拿得住。
2）分散、均衡配置的主動基金
這個之前統計過，
被毒打之后，才知道這類基金的好啊~
把它們和滬深300、偏股混合型基金指數作對比，2019、2020年賽道行情崛起的時候，表現并不突出，同類平均水平罷了。
但2021年行情回調后，這些基金卻抗住了，2021年漲了18.1%，2022年跌了15.1%，今年漲了0.6%，表現明顯好于市場平均水平。
這就是分散的好處，不在某一方向上暴露太多倉位，過濾掉市場風格、行業調整的風險，通過精選個股，以潤物細無聲的方式慢慢積累超額收益，拉長時間來看更容易取得好成績。
比如，我們看2019年以來收益、回撤的話，這些基金平均收益是132.5%，平均最大回撤是26.6%，均顯著好于滬深300和市場平均水平。
漲的時候能跟上，跌的時候能抗住，這些基金也蠻適合做底倉的。
（3）“衛星”倉位的基金
這個就不展開了，
概括起來兩個思路：
一是看好“底倉”中的某只基金，也可以加一部分倉位作為衛星倉位，但要做嚴格的區分，事先明確底倉倉位是不能隨便動的，只拿衛星倉位去做波段。
二是“底倉”以外的基金，這個就好處理了，該買的時候就買，該賣的時候就賣。
（4）偏債基金 & 純債基金
當然，還有債基，這種更適合低風險偏好的投資者。
我們之前也總結過幾位：
純債基金中，馬龍、劉萬鋒是比較優秀的存在。
馬龍管的“招商產業債”，2016年以來年化收益是5.16%，最大回撤是2.02%。
劉萬鋒管的“招商雙債增強”，2016年以來年化收益5.21%，最大回撤是2.17%。
當然，還有 劉濤，他2016年5月才開始管基金，上次沒把他篩出來。
看業績的話，他表現也很好，2016年以來，鵬華豐融年化收益是6.78%，最大回撤是2.93%。
權益倉位沒那么重的偏債基金中，胡劍、歐陽凱、姜曉麗、王曉晨、吳劍毅、張翼飛、李君、譚昌杰等是比較穩的基金經理。
2016年以來，年化收益5%左右，最大回撤基本也能控制在5%以內。
還有一些更高收益、更大回撤的偏債基金，
張芊、過鈞是老前輩了，做的也比較好，2014年以來基金收益超過10%，最大回撤也超過了15%。
還有 紀文靜、柳萬軍、李建、余志勇等也做的比較好。
*免責聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。
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