研報正文

核心觀點

(資料圖)

今日豆類期價震蕩偏強，豆一期價小幅紅盤報收，豆二期價漲幅近 2%。豆一期價繼續依托 5 日均線保持強勢運行姿態，豆二期價漲幅近 2%，依托 10 日均線支撐，最終收于 5 日均線上方。

兩粕連低開高走，豆粕(3970,77.00,1.98%)最終依托 10 日均線支撐，承壓于 5 日均線，豆粕小幅減倉 3.68 萬手，菜粕期價盤中漲幅近 1.5%，收于 5 日均線上方，伴隨減倉超 1 萬手；

油脂偏強運行，豆油期價收于 5 日均線上方，獲得 10 日均線支撐。棕櫚(7632,16.00,0.21%)油漲幅超 1%，依托 5 日均線支撐繼續上漲。菜籽油期價漲幅近 2%，繼續獲得 5 日均線支撐，豆類油脂市場整體延續漲勢。

豆類市場來看，市場重點關注今晚美國農業部的種植面積報告和季度庫存報告，市場預期美國 2023 年大豆(5202,-48.00,-0.91%)種植面積料為 8767.3 萬英畝。美國截止 6 月 1 日當季大豆庫存料為 8.12 億蒲式耳，較上年同期水平-9.68 億蒲式耳下降 16.1%，重點關注報告能否讓市場預期兌現。

國內豆類期價在原本供應改善預期的背景下，繼續上行阻力明顯增加，短期震蕩偏強，等待報告進一步指引。

油脂市場，棕櫚油期價表現明顯強勢，目前兩大棕櫚油主產國的產量預期主要圍繞天氣題材展開。隨著厄爾尼諾的發展，可能給東南亞棕櫚油產量帶來的不利影響引發市場高度關注。馬來西亞棕櫚油產量不增反降，顯示出不利天氣對棕櫚油產量帶來的不利影響開始體現。另一大主產國印尼調高了 7 月上半月的棕櫚油參考價格，使得出口稅和出口費相應上調，意味著馬來西亞棕櫚油面臨的出口競爭壓力有所減輕。需求市場來看，雖然中國進口棕櫚油的數量未現大幅累積，但是印度市場需求迎來明顯好轉。

在天氣炒作和需求增加的雙重支撐下，短期國際棕櫚油期價表現偏強。國內棕櫚油庫存加速去化，推動國內棕櫚油期價保持強勢繼續修復內外價差。

1. 產業動態

1)周五美國農業部將要發布兩份重磅報告，分別是基于調查的播種面積報告，以及 6 月 1 日的季度庫存報告。從目前各家機構分析師的反饋來看，市場普遍預期大豆和玉米(2725,7.00,0.26%)的種植面積數據與 3 月份播種意向數據相比不會有太大變化。

不過，分析師們普遍預期玉米、大豆和小麥的季度庫存將低于去年。如果美國農業部的數據出人意料，可能引發期價波動。根據對多家機構的調查，分析師們平均預期 2023 年美國玉米播種面積為 9,185 萬英畝，較 3 月份減少 14 萬英畝。大豆種植面積預計為 8,767 萬英畝，較 3 月份增加 16 萬英畝。之所以出現這種變化，是因為北部平原播種推遲。

今年玉米播種進度接近長期平均水平，但是北達科他州連續第二年出現大雨，造成播種延遲，一直到該州玉米播種窗口期結束時降雨才開始減少，為玉米種植帶來了更多不確定性，但是可能支持大豆和小麥種植。

分析師預計美國所有小麥的種植面積為 4,970 萬英畝，比3月份播種意向面積減少20萬英畝，因為硬紅冬小麥和春小麥種植面積減少。分析師們預計 6 月 1 日美國玉米庫存為 42.6 億蒲，比去年同期減少 9400 萬蒲。 6 月 1 日美國大豆庫存估計為 8.12 億蒲，同比減少 1.56 億蒲。小麥庫存為 6.11 億蒲，同比減少 8700 萬蒲式耳。從往年情況看，這兩份報告往往導致玉米和大豆期價大幅波動。

2)美國農業部周度出口銷售報告顯示，截至 2023 年 6 月 22 日當周，美國對中國(僅指大陸地區)的大豆銷售量為負 0.3 萬噸，2023/24 年度交付。作為對比，截至 6 月 15 日當周，美國對中國的大豆銷售量為 5.8 萬噸，其中 2022/23 年度凈銷售量為 4.96 萬噸，2023/24 年度凈銷售量為 8,000 噸。截至 6 月 22 日當周，美國對中國的高粱銷售量為負 0.6 萬噸。同周美國對中國裝運 6 萬噸高粱。

3)咨詢機構 Safras & Mercado 的調查結果顯示，基于港口裝運時間表，6 月份巴西可能出口1437.2萬噸大豆。本月迄今巴西已經出口了1003.2萬噸大豆。作為對比，今年 5 月份巴西出口 1449.1 萬噸大豆，去年 6 月份出口 995.3 萬噸。裝運時間表顯示，今年 1 至 6 月巴西大豆出口量為 6571.9 萬噸，高于去年同期的 5428.1 萬噸。巴西外貿秘書處(Secex)的數據顯示，今年 1 月到 6 月大豆出口量為 5777.5 萬噸。裝運時間表顯示，7 月份巴西將出口 607.5 萬噸大豆。

4)美國干旱監測周報(U.S.Drought Monitor)顯示，上周衡量美國大陸地區干旱程度以及面積的指數下滑，之前曾連續四周增長。不過玉米種植帶的干旱并未得到緩解。事實上，大豆和玉米的干旱面積仍在擴張。截至 2023 年 6 月 27 日，衡量全美干旱嚴重程度以及覆蓋面積的指數(DSCI)為 93，一周前是 94，去年同期 171。干旱地區人口 8999 萬，上周 8783 萬。美國大豆作物處于干旱地區的比例為 63%，高于一周前的 57%，去年同期 15%。玉米處于干旱地區的比例為 70%，高于一周前的 64%，遠高于去年同期的 12%。

2. 現貨價格表

3. 相關圖表